隨着近幾年來中國的經濟發展迅速，我國的外匯儲備量也隨着經濟發展開始節節升高。美國的債券市場作為世界上規模最大、流動性最強的市場，是中國一直以來主要投資方向之一。近期，中日大規模增持美國國債引起了很多國內投資者們的注意。
美國財政部週一在華盛頓公佈的數據顯示，中日大規模增持美國國債，中國和日本持有的美國國債總額在外國所持美國政府債務總額中的份額連續第二個月升高，達到去年10月以來的最高水平，這個比例在7月份達到36.5%。
由於中日大規模增持美國國債，導致中國持有的美國中長期國債以及國庫券規模連續第六個月增長，7月份上漲至1.17萬億美元，比一個月之前增加195億美元。日本持有1.11萬億美元，比6月增長223億美元，創近四年來的最大增幅。外國持有的美國國債總額達到6.25萬億美元，接近去年創下的6.29萬億美元的歷史最高水平。
就近期中日大規模增持美國國債的問題，中國國家外匯管理局發言人在9月初表示，中國外匯儲備餘額在8月末為30915億美元，已連續7個月上升。對於增持或減持美國國債，中國官方表示，美債市場對中國來説是一個重要市場，不論增持還是減持都是正常投資操作，中國會根據市場上的各種變動進行動態優化和調整操作。
這次中日大規模增持美國國債，令不少投資者對於中國連續六個月增持美國國債，累計增持規模為1149億美元再次成為美國第一大債權國感到十分的疑惑，那麼中國增持美國國債的原因是什麼呢？
與金融機構去槓桿化有關
其實中日大規模增持美國國債與全球範圍內金融機構的去槓桿化的關係很大。國際金融機構普遍實施了在險價值的資產管理模式，在這種模式下，一旦資產價格下跌，金融機構將被迫收縮財務槓桿，中日大規模增持美國國債能夠通過出售風險資產來償還債務。2008年年初至今，美元對歐元升值超過25%。美元匯率走強也是導致全球原油及初級產品價格下挫的動因之一。
與人民幣匯率政策有關
為什麼説中日大規模增持美國國債與中國央行的人民幣匯率政策有關呢？因為儘管從2005年7月開始，中國開始實施人民幣有管理浮動、參考一攬子貨幣的匯率政策。但自2008年第3季度以來，隨着美國次貸危機的深化對中國出口行業的衝擊加大，人民幣對美元的升值幅度明顯減緩。2008年第3季度，人民幣對美元名義匯率僅升值0.6%。由於這一時期內美元對歐元顯著升值，導致實際盯住美元的人民幣對歐元匯率也出現顯著升值。
如果中國有大量外匯儲備，中國可以通過實物資產的方式及金融資產的方式持有。如果是實物資產持有，在這些資產貶值時，外匯儲備同樣會減少。再加上，實物資產的持有成本及變現便利程度還會加大外匯儲備減值的風險。
