美國經濟在經歷了疲軟的一季度之後，二季度增速按年率計算反彈至２．６％。不過，上半年１．９％的增速仍低於去年同期的２．２％。綜合來看，美國經濟仍延續金融危機之後的温和復甦態勢。但這同時也意味着，特朗普政府刺激經濟更快增長的承諾被證明更多是政治噱頭，難以轉化為經濟現實。
二季度經濟表現基本符合預期
美國二季度經濟增速基本符合市場預期。具體來看，個人消費和企業投資是當季經濟增長的最大推動力。消費作為美國經濟的主引擎表現頗佳，二季度個人消費開支增速高達２．８％，遠高於一季度的１．９％。同時，當季企業設備投資增速達８．２％，創下２０１５年三季度以來最快增速。
不過，二季度數據中也出現了兩大令人擔憂的跡象。其一是個人可支配收入增速從一季度的５．１％降至３．５％。路透社援引分析人士的話稱，雖然美國已接近實現充分就業，但收入增速放緩給未來經濟增長蒙上陰影。
其二是雖然美國經濟增速反彈，但通脹率卻持續走低。衡量通貨膨脹水平的個人消費開支價格指數二季度增幅僅為０．３％，扣除價格波動較大的食品和能源後增幅也僅為０．９％，低於一季度的１．８％。這意味着美國通脹發展趨勢正在遠離美聯儲設定的２％目標值。
分析人士認為，這些都將成為美聯儲在決定貨幣政策時的考慮因素。經濟學家普遍預計，美聯儲將於今年９月開始縮減資產負債表（縮表），並在１２月再次加息。這些舉措都將收緊流動性，弱化美國經濟增長動能。
美國温和增長的“２％經濟”
當前，美國經濟繼續保持穩健、温和的復甦態勢，但遠説不上強勁。並且近兩年，美國經濟呈現出放緩態勢，在２０１５年達到２．９％的後危機時代最高增速後，２０１６年大幅放緩至１．６％。
“這是一個２％經濟，稍高或稍低一點。”美國摩根大通銀行首席美國經濟學家邁克爾·費羅利説。按照美聯儲分析，美國經濟長期增長區間在１．８％到２％。國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）也預計，美國實現充分就業、温和通脹情況下的潛在經濟增長率約為１．８％。
“我不會因為二季度數據而強調增長加速。美國經濟正在以緩慢、穩健的節奏艱難前行。”費羅利説。
ＩＭＦ在日前公佈的最新報告中將美國今明兩年經濟增長預期均下調至２．１％，低於４月份預測的２．３％和２．５％。該機構還預計，２０１９年和２０２０年，美國經濟增速將逐步向１．８％的潛在經濟增長率靠攏。
美國國會預算辦公室在６月底發佈的報告中也預計，到２０１８年美國經濟增速將略高於２％，而此後直至２０２７年美國經濟平均增速都將略低於２％。
特朗普泡沫破滅
在美國已接近實現充分就業的當下，２％左右的經濟增速是美國經濟的正常表現。但特朗普在贏下總統選舉後多次表示，將把美國經濟增長率從２％提高一個百分點到３％。
為實現美國經濟的“超常”表現，特朗普承諾加大財政開支、加強基礎設施建設、減税、放鬆監管等一系列措施。這些承諾一度令市場分析人士相信，美國經濟增速將有所加快，導致今年以來華爾街股票市場迭創新高。
不過，今年上半年１．９％的經濟增速意味着，今年美國經濟不太可能實現３％的增長目標。隨着共和黨廢除奧巴馬醫改方案失利、税改推進不順，人們開始質疑特朗普推動經濟更快增長承諾的可信度。
ＩＭＦ在日前公佈的報告中也質疑了特朗普政府推出財政刺激措施的可行性。報告指出，考慮到美國經濟已經接近充分就業水平，任何財政刺激措施的推出將會進一步推高美國債務水平，加劇全球經常賬户失衡。
鑑於特朗普政府政策的不確定性，ＩＭＦ認為，特朗普政府將美國經濟增速持續推高１個百分點以上的目標難以實現。
