中國恆大2017年度半年業績發佈會現場。資料圖片
長沙晚報記者 陳馨怡
8月28日，中國恆大（HK.3333）發佈2017年度半年業績：上半年營業額1879.8億元，同比大增114.8%；淨利潤231.3億元，同比大增224%；截至6月30日公司總資產達14930億元。同時，恆大上半年淨負債率大幅下降近一半。
今年年初，恆大啟動戰略轉型，提出要堅定實施發展戰略和發展模式的轉變。在發展戰略上，由“規模型”轉向“規模+效益型”；在發展模式上，由以往高負債、高槓杆、高週轉、低成本的“三高一低”發展模式轉向低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”模式。恆大方面負責人表示，此次半年業績如此搶眼，很大部分也得益於公司的戰略轉型。
半年淨利231億元大增224%
半年報顯示，除了淨利潤大幅上漲至231億元，上半年恆大實現核心業務利潤273億元，同比大增249.6%，歸屬股東利潤188.3億元，同比大增832%，股東回報率51.8%，同比增43.6個百分點，各項利潤指標均創上市以來最高紀錄。
恆大上半年實現利潤大增，一方面是由於銷售高增長帶動營業收入大增，另一方面恆大近兩年大力度打造精品產品，不斷提升產品附加值。此外，恆大采用統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營模式，大幅降低了營銷、管理、財務三大費用，上半年銷售及管理費用率同比大幅下降一半。
這些增效益、控成本舉措加上持續強勁的銷售，推動恆大利潤持續增長。今年前七月，恆大銷售額2882.5億元，同比大增56%，業內預計其全年銷售將突破5000億元。摩根士丹利、德意志銀行、美林美銀等國際投行均看好恆大盈利能力提升，德意志銀行預計，未來三年恆大盈利年複合增長率可達63%。
目前，恆大已完成地產、金融、健康、文化旅遊四大產業佈局，完成了由“房地產業”向“房地產+服務業”的轉型。8月27日，恆大旅遊的拳頭產品“恆大童世界”正式亮相，其在全新領域的佈局也正式浮出水面。恆大童世界是全球唯一的“全室內、全天候、全季節”大型主題樂園，面向2~15歲的少年兒童，以中國文化、中國歷史、中國故事為核心內容，超越迪士尼的高端童話神話主題樂園。
據介紹，恆大將在全國佈局15個恆大童世界項目，包括長沙在內，恆大童世界已在開封、貴陽、蘇州、鎮江等地落户，未來2~5年陸續竣工開業。每個童世界輻射半徑500公里、8000萬人口，年遊客量預測將達1500萬至2000萬人次，拉動旅遊消費超200億元。
三大措施降負債率
房地產作為資金密集型行業，高速增長的房企普遍採用高負債、高槓杆、高週轉、低成本的“三高一低”發展模式，其邏輯在於房企要實現高增長必須儲備大量土地，從而沉澱大量資金推高負債。作為發展最快的龍頭房企，恆大自2009年上市以來銷售額、總資產等核心經營指標實現12~23倍增長，負債率也因此處於較高水平。
但隨着恆大實施“規模+效益型”發展戰略，保持規模適度增長的同時注重增長質量，降負債、去槓桿成了必然選擇。記者瞭解到，恆大今年年初已開始向低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”發展模式轉變，核心就是大幅降低負債率。
為實現降負債率的目標，恆大實施三大措施：一是計劃未來三年實施土地儲備負增長，即土地儲備每年下降5%~10%，相當於每年減少1000萬到2000萬平方米土地儲備；二是恆大地產計劃進行第三次引進戰略投資者，引入戰投資金300億~500億元；三是進一步降低成本，提升產品品質，增加產品附加值，增強盈利能力，增加淨資產。
儘管近期房企融資成本有抬頭趨勢，但恆大的融資成本與過往相比，呈持續下降趨勢，今年上半年，恆大成功發行63億美元債券，利率最低6.25%，期限最長8年。分析認為，恆大通過長債換短債、低息置換高息，極大改善債務結構，進一步降低融資成本。
近年，土地資源不斷增值，若將土地增值因素計算在內，恆大的真實負債率還將進一步下降。數據顯示，截至2017年6月，恆大項目土地原值4576億元，世邦魏利仕對此估值9059億元，增值4483億元。假設按土地增值額扣除土地增税和企業所得税後計算，恆大淨負債率將降至65.5%。
“現金為王”是恆大一直堅持的策略，截至2017年6月，恆大現金餘額2699億元，行業第一。通過充足的現金流規避負債高所帶來的運營風險和企業發展風險，確保公司穩健經營。據瞭解，恆大成立至今從未發生過一筆債務違約，即使2008年金融危機時也無任何逾期債務。
上半年，恆大成功引入兩輪合計700億元戰略投資，並在五六月份兩個月內迅速還清1129億元永續債，實現資產負債率下降至75.5%。
據恆大首席財務官潘大榮現場透露，到今年年末恆大資產負債率將下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。
許家印大刀闊斧堅定實施戰略轉型，由“規模型”發展戰略向“規模+效益型”發展戰略轉變，由高負債、高槓杆、高週轉、低成本的“三高一低”發展模式向低負債、低槓桿、低成本、高週轉的 “三低一高”發展模式轉變，將助力恆大進一步提升增長質量，防範風險，實現更加持續穩健的發展。
